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OVERVIEW
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執行摘要 (Executive Summary)
本報告深入剖析 2026 年全球加密資產的宏觀戰略，從宏觀經濟景觀、市場週期的重構、監管法案的影響，到機構化時代的降臨與關鍵投資敘事。
LMY
Research Team
01
MACRO
第一部分：2026 年宏觀經濟景觀與流動性傳導
• 1.1 全球增長預期與「美國例外論」的延續
• 1.2 貨幣政策新常態：中性利率與資產定價
• 1.3 全球流動性週期 (M2) 與比特幣的相關性變遷
• 1.4 資產相關性與避險屬性的再評估
02
CYCLES
第二部分：市場週期理論的重構
從減半週期到流動性週期 (Liquidity Cycle)。
• 2.1 四年週期的失效與成因
• 2.2 新範式：三年流動性週期
• 2.3 估值指標分析：彩虹圖與泡沫檢測
03
REGULATION
第三部分：監管海嘯——重塑市場結構
• 3.1 《GENIUS 法案》：穩定幣的新秩序
• 3.2 《CLARITY 法案》：管轄權之爭
• 3.3 全球監管碎片化與套利機會
04
INSTITUTIONAL
第四部分：機構化時代的全面降臨
• 4.1 ETF 市場結構與資金流向
• 4.2 數位資產財庫 (DATs) 與 MSCI 指數
• 4.3 資本市場整合：BitGo IPO
• 4.4 BlackRock 的代幣化戰略
05
NARRATIVES
第五部分：關鍵投資敘事與板塊分析
RWA
DePIN
L2
MakerDAO
• 5.1 RWA：連接 TradFi 與 DeFi 的橋樑
• 5.2 DePIN 與 AI 的算力戰爭
• 5.3 以太坊與 L2 的演進：Base 的崛起
• 5.4 MakerDAO 的轉型：Sky Protocol
• 5.5 AI 加密協議的治理危機：ASI 聯盟的破裂
06
STRATEGY
第六部分：結論與戰略展望
這是從狂野西部走向華爾街會議室的必經之路。投資者應如何調整倉位以應對這一結構性轉變？